dafa888游戏网址
联系我们
> dafa888游戏网址 > dafa888游戏网址
国泰君安:下调中国重汽至中性评级 目标价9.51港元
2022-08-02 18:21  点击数:
html模版国泰君安:下调中国重汽至中性评级 目标价9.51港元

  中国重汽2021年净利润同比下降36.9%至人民币43.22亿元,低于市场和我们的预期。 2021年收入同比下降4.9%至人民币933.57亿元,受重卡和轻卡销售收入下降的拖累。年内,重卡销量同比增长1.2%至281,825 辆,但受平均售价下降的拖累,收入同比下降4.2%至人民币796.14亿元。毛利率同比下降3.2个百分点至16.8%,低于我们的预期。毛利率下降的主要原因是原材料价格大幅上涨及产品结构发生变化。

  预计 2022-2024 年市场份额增长。在优化产品组合的情况下,我们预计公司能够继续扩大其在重卡和轻卡的份额。公司通过其多品牌战略(即汕德卡、豪沃、黄河)提供非常广泛的产品线,使其能够在市场中抢占市场份额。

  我们分别下调2022年和2023年的盈利预测27.0%和25.5%。2022年和2023年净利润大幅调整主要是由于我们预计今年原材料价格将保持高位,令毛利率大幅调整。调整后,我们预计2022年净利润将同比下降1.2%,但2023年至2024年分别增长7.6%和6.5%。

  由于行业疲弱及具不确定性,趣胜娱乐,估值低于平均水平,我们认为这正确反映了当前的情况。我们将投资评级下调至“中性”,并因盈利预测下调而将目标价下调至9.51港元,相当于5.0倍2022年市盈率和4.7倍2022年市盈率,0.6倍2022年市净率和0.5倍2023 年市净率。

Copyright 2017 dafa888娱乐app下载 All Rights Reserved